Cristian Orgonaş: Cum a evoluat bursa în 2009 şi care sunt perspectivele pentru 2010 - Bloguri economice

luni, 28 decembrie 2009

Cristian Orgonaş: Cum a evoluat bursa în 2009 şi care sunt perspectivele pentru 2010

Dupa dezastrul din 2008, nu existau prea multi analisti care sa spere ca in 2009 vom asista la o intoarcere a trendului de scadere a cotatiilor la BVB, trend inceput la mijlocul lui 2007 si continuat pana in februarie 2009, moment in care indicele BET era cu 82% mai mic fata de maxim, iar BET-FI scazuse cu 92% – cu alte cuvinte, cine a investit 100 de lei in SIF-uri in iulie 2007, in februarie 2009 mai avea doar 8 lei.

Mai mult, capitalizarea burselor din intreaga lume s-a redus de la $63 de mii de miliarde in octombrie 2007 la $28.7 mii de miliarde in februarie 2009, ceea ce inseamna o scadere de 54.4% - valoarea DJIA era cu 53% mai mica fata de maximul din octombrie 2007, indicele londonez FTSE 100 scazuse cu 47%, iar cel german DAX cu 55%.

Luna februarie 2009 insa, a reprezentat punctul de plecare al unuia dintre cele mai semnificative raliuri bursiere din istorie, in urmatoarele 10 luni DJIA castigand 60%, FTSE 54%, DAX 57%, BET 148% iar BET-FI 204%.

Totusi, aceste cresteri trebuie tratate cu moderatie pentru ca procentele sunt inselatoare - in cazul SIF-urilor spre exemplu, castigul de 90% din acest an vine dupa scaderea de 84% din 2008, ceea ce inseamna ca cine a investit 100 de lei in aceste societati in decembrie 2007, mai avea 16 lei in decembrie 2008, iar cresterea de 90% din 2009 a dus suma la 30.4 lei, cu aproape 70% mai mica decat cea investita initial.

Pentru a compensa o scadere de 84%, este necesara o crestere de peste 500%, adica de 6 ori (!!) – scadererile exagerate din 2008 fiind si motivul cresterilor uriase din 2009.

Cine a cumparat in februarie insa, a castigat in 10 luni echivalentul dobanzii bancare pe cel putin 5-6 ani. Mai jos evolutia din ultimii doi ani a bursei de la Bucuresti.


La ce trebuie sa ne asteptam in 2010?

In cazul BET – indicele care cumulaza cele mai reprezentative 10 companii cotate la BVB, este foarte greu de crezut ca performanta din 2009 va fi repetata, insa nu trebuie sa uitam ca desi a crescut cu 60% in acest an, valoarea sa se afla cu 57% sub valoarea maxima inregistrata in 2007, iar o crestere de 25-30% in 2010 este perfect posibila.

Aceasta crestre insa este conditionata atat de situatia sectorului bancar – Banca Transilvania si BRD au o pondere cumulata de 43.9% in BET – cat si de evolutia economica generala a Romaniei, o crestere a PIB de peste 1.3% cat estimeaza guvernul si o tinere sub control a deficitului bugetar, putand aduce cresteri semnificative pe bursa, fara sa egaleze insa performantele din acest an.

In cazul BET-FI – la fel ca in 2009, SIF-urile pot fi revelatia anului viitor cu conditia ca Senatul sa aprobe ridicarea pragului de detinere la 5% fara sa limiteze drepturile de vot la 1%. Daca acest prag va fi ridicat, este posibil ca aceste societati sa isi dubleze valoarea in 2010.

Evolutia bursei de la Bucuresti este in mare masura dependenta si de evolutia burselor de dincolo (in special de cea americana) iar o evolutie mai putin fericita a economiilor dezvoltate poate trage in jos si bursa romaneasca, indiferent de mersul economiei autohtone.

Cine gandeste pe termen lung insa (3-5 ani), poate profita de cotatiile actuale pentru a cumpara ieftin companii cu potential, fiind foarte probabil ca in urmatorii 4-5 ani sa vedem noi maxime la BVB. Atentie insa cum alegeti companiile in care investiti, pentru ca o crestere a indicilor nu inseamna cresterea tuturor actiunilor care intra in componenta acelor indici.

Unde investim in 2010? O sa scriu maine un articol pe aceasta tema.

PS: mai jos, o comparatie 2008 vs 2009 din punctul de vedere al evolutiilor bursiere. Anul trecut am condus in topul scaderilor, iar anul acesta cresterile nu sunt extrem de mari daca le comparam cu cele inregistrate in alte tari. Sursa: MSCI Barra


Citeşte restul postării şi comentează pe blogul lui Cristian Orgonaş

  © Blogger template 'Minimalist B' by Ourblogtemplates.com 2008

Back to TOP