Lucian Davidescu: Cine a câştigat din cursul valutar în 2009 şi în ce monedă să investeşti în 2010 - Bloguri economice

luni, 4 ianuarie 2010

Lucian Davidescu: Cine a câştigat din cursul valutar în 2009 şi în ce monedă să investeşti în 2010

Leul a scăzut în 2009 faţă de aproape orice, dar a oferit în schimb dobânzi mari. Ce se va întâmpla anul acesta? 5 lucruri pe care trebuie să le urmăreşti.


6,1% este câştigul celor care au schimbat lei în euro la sfârşitul lui 2008 (3,99 lei/euro) şi înapoi în lei la sfârşitul lui 2009 (4,23 lei/euro). Adică, nimic.

De ce nimic? Pentru că tot 6% a fost diferenţa de dobândă între depozitele în euro (5%) şi cele în lei (11%). De fapt, diferenţa de dobânzi a fost probabil factorul care a împiedicat leul să se deprecieze şi mai mult.

Şi, din acest motiv, dobânda de politică monetară a BNR devine şi mai importantă în 2010. Chiar dacă leul are suficientă energie ca să se întărească, o parte din ea va fi folosită de banca centrală pentru a relaxa costurile creditării.

Tot cu nimic s-au ales şi cei care au investit în franci elveţieni (dacă însă ai credit în franci, citeşte aici). Oricum, cu mai mult decât pierderile aduse de monede ca dolarul sau yenul, care fuseseră vedetele lui 2008.

În schimb, vedetele lui 2009 au fost lira sterlină, care a adus înapoi tot ce irosise în 2008, şi aurul, care a crescut pentru al cincilea an consecutiv – în total, cu 160% (dacă e cazul să mai investeşti în aur sau nu, citeşte aici).

Ce trebuie să urmăreşti în 2010 pentru a decide în ce monede să-ţi ţii economiile:

1. Acordul cu FMI: Dacă dă semne că se rupe, cumpără valută.
2. Şedinţele Consiliului de Administraţie al BNR: Dacă dobânda este ţinută sus, vinde valută şi depune leii la bancă.
3. Rezervele BNR: Dacă scad, înseamnă că leul vrea să se deprecieze. Vinde-l.
4. Cursul euro/dolar: Un dolar mai puternic faţă de euro înseamnă “apetit de risc” scăzut, adică deprecierea monedelor emergente ca leul. Şi invers.
5. Cotaţiile CDS: La fel ca mai sus, însă clar direcţionat pe România. O primă de risc mare provoacă sau acompaniază deprecierea de curs.

O precizare: Există întotdeauna riscul ca reacţia la oricare dintre momentele de mai suss ă fie exagerată (overshooting), caz în care e mai bine să faci exact pe dos. Niciodată nu încerca să estimezi nivelul viitor al cursului şi nici să nu-i crezi pe cei care o fac (citeşte aici de ce).

Însă, şi mai important, reglează-ţi portofoliul valutar în funcţie de nevoi. Dacă ai plăţi certe de făcut în lei, n-are aproape niciun rost să speculezi pe euro. Reciproca e valabilă.
Pe de altă parte, dacă atunci când iei credite e bine să o faci în moneda în care îţi încasezi veniturile, la depozite lucrurile stau invers. Un venit curent în lei şi economii în valută asigură un echilibru relativ bun pentru orice eventualitate (adică hedging). Evident, echilibru înseamnă că nici profiturile nu vor putea fi prea mari, dar nici pierderile.

Dacă vrei să faci un portofoliu din mai multe monede, evită-le pe cele care s-au apreciat deja foarte mult (este posibil să înceapă pendularea înapoi) şi dă-le o pondere mai mică celor cu volatilitate mare (liră, yen). Un coş valutar optim ar putea conţine o treime euro, o treime dolari şi o treime alte valute.

Pentru un portofoliu diversificat, cu acţiuni, obligaţiuni şi depozite, citeşte şi analiza khris.ro

Evoluţia valutelor faţă de leu
2008 2009 2008 şi 2009
Euro +10,4% +6,1% +17,1%
Dolar +15,4% +3,6% +19,5%
Liră GB -16,1% +15,1% -3,5%
Franc CH +22,9% +6,7% +31,1%
Yen JP +44,3% +1,1% +46,0%
Zlot PL -4,6% +7,6% +2,7%
Coroană CZ +10,3% +6,9% +17,9%
Forint HU +5,5% +3,8% +9,5%
Rublă RU -3,8% +1,3% -2,5%
Liră TR -11,6% +5,8% -6,4%

Citeşte restul postării şi comentează pe blogul lui Lucian Davidescu

  © Blogger template 'Minimalist B' by Ourblogtemplates.com 2008

Back to TOP