Lucian Davidescu: Cât mai creşte leul? - Bloguri economice

marți, 6 aprilie 2010

Lucian Davidescu: Cât mai creşte leul?

Creşte, creşte, până când se ruşinează de atâta admiraţie.



Până unde creşte, până unde scade, acelaşi lucru. Dacă ştia cineva îşi număra acum milioanele şi ţinea secretul pentru el.

Dacă era o ştiinţă, prognoza cursului trebuia să fie printre cele mai complicate. Dar nu e nici măcar atât. Este o loterie în care fiecare aşteptare colectivă poate să dea peste cap rezultatul.

Să luăm cazul recent. După analizele tehnice fundamentale, leul avea toate motivele să se aprecieze ani în şir. E asta o garanţie? Nu, dimpotrivă. Doar un element de risc în plus.

Atraşi de istoricul de apreciere a leului şi de dobânzile mici la valută, românii s-au împrumutat în euro. Dar oare degeaba erau dobânzile mici? Oare nu plăteşte nimeni paguba. Ei bine, da. O plătesc tot românii, nu neapărat aceiaşi, după ce mormanele de împrumuturi luate au spulberat orice aşteptare şi au copleşit leul.

Se pot câştiga bani din cursul valutar, desigur. Când aşteptările celor mulţi sunt speculate de replica inteligentă a câtorva. Când România şi-a demonstrat ambiţia de-a stopa deprecierea leului, fondurile de investiţii au tras o concluzie nouă. Leul e bun şi se pot face profituri şi dacă mizezi pe întărire, iar în drum culegi dobânzile mai mari. Se numeşte carry-trade.

Vestea proastă e că astfel de exoduri de capital sunt dăunătoare oricum. La fel şi orice apreciere predictibilă. Mai devreme sau mai târziu, vine nota de plată.

Să luăm exemplul elveţienilor. Cumpără euro, dolari, obligaţiuni, orice, cu bani tipăriţi doar ca să nu lase francul să se întărească. Tot degeaba. Chiar şi cu dobândă zero, unii îl iubesc prea mult.

Şi leul ar putea avea destin de monedă „iubită” pe termen mediu, asta e clar. Însă are o bizară timiditate cuantică. Creşte doar dacă nu te uiţi la el.

Articol publicat în revista Corso

Citeşte restul postării şi comentează pe blogul lui Lucian Davidescu

  © Blogger template 'Minimalist B' by Ourblogtemplates.com 2008

Back to TOP